这家银行106名员工查出肺部结节3人确认肺癌公司市值蒸发60亿官方通报来了

据央视新闻,10月30日,有常熟银行受害员工向媒体提交关于常熟银行“群体性肺结节”申诉材料,该材料显示,至10月29日,常熟银行肺结节患病员工已达106人,此外还有3名员工“已确认肺癌”,员工们怀疑这与工作环境污染有关。

针对这一事件,10月31日,江苏省常熟市委外宣办、常熟市政府新闻办官方回应称,正组织专家对员工进行体检,以及对环境进行第三次监测。

10月29日,常熟农商银行在其官网回应称:2019年7月,其金融科技总部入驻苏州工业园区2.5产业园。在办公室投入使用前,就曾委托第三方进行室内环境检测,检测结果为合格。

另一方面,面临激烈的市场竞争,嘀嗒会如何破局?不可否认,垂直于顺风车赛道的嘀嗒,已建立了一定的规模优势,再延伸至网约出租车赛道,具备了更大的想象空间。按嘀嗒出行目前的经营状况,通过聆讯大概率没有多大的悬念,从这点来看,已率先卡位的嘀嗒出行,极有可能成为“中国共享出行第一股”,从而在资金及资源上获得更多的优势。当然,这也可能会倒逼以滴滴为首的共享出行公司,加速IPO推进进程。嘀嗒出行IPO对于共享出行行业,将带来什么鲶鱼效应,对此拭目以待。

东方金诚表示,第一,公开市场近期爆出多个关于华晨集团流动性紧张的消息,旗下多只债券在二级市场成交价格连续出现大幅下跌,子公司金杯汽车相关股权冻结。

另据北京青年报报道,10月30日,行长助手在邮箱中收到了一份常熟农商行受害员工对媒体的申诉材料。该材料显示,至10月29日,肺结节患病员工已达106人,此外还有3名员工“已确认肺癌”。

如果说中华正处于危险边缘,那么华颂几乎名存实亡。

值得注意的是,除了股权被冻结之外,华晨汽车还涉及大额法律诉讼,以及多家公司申请财产保全。特别是,华晨汽车与天风证券存在法律纠纷,导致下属公司金杯股份被申请冻结,冻结原因为财产保全。

缺乏自主研发能力的华晨汽车,不仅推出的产品节奏慢,而且数量不断减少。这也就导致了华晨汽车与其他自主品牌,特别是一线自主品牌的差距越来越大,最终,在产品竞争力上逐渐被边缘化,在销量以及利润贡献上越发乏力。

总体来看,截至今年一季度末,华晨集团总负债超过千亿元,达到1226.75亿元,占比资产总额1754.37亿元的69.93%,远高于行业平均水平。其中,有息债务占总负债的比例超过一半以上,短期债务金额为483.96亿元,长期债务金额190.75亿元。短期债务占比过高,使得华晨汽车集团存在不小的短期偿债压力。

千亿负债缠身,10笔股权被冻结,华晨汽车的经营存在很大的资金缺口,已是不争的事实。而令人遗憾的是,华晨汽车的信任度也在减弱。2020年4月至8月,华晨汽车已经有17次登上被执行人名单。再次印证了华晨汽车缺钱的现实。

自主造血能力缺失: 中华、华颂销量归零

成立初期,金杯曾以每年增长50%的速度发展,并连续19年位列中国商用车市场销量第一,一度成为轻客销量神话。如今,光环褪去,金杯上半年总销量仅为7661辆。

通过对嘀嗒出行的业务拆分来看,主要包括顺风车、出租车和广告及其他服务这三块。其中,顺风车业务是绝对的业绩驱动引擎。据招股书数据显示,今年上半年,顺风车业务收入约为2.73亿元,较去年同期大幅增长66%,占营收比例接近九成,且与总收益增速匹配。

令人没想到的是,在今年Q1疫情的肆虐下,嘀嗒出行继续维持了业绩的高增长。招股书显示,2020年H1,嘀嗒出行实现总营收约3.1亿元,同比增长66.2%;经调整净利约为1.5亿元,较去年同期大幅扭亏。在今年疫情期间,线下业态无异于面临一场极限压力测试,可想而知出行行业无疑也是重灾区之一。然而行业重负之下,嘀嗒何以逆流而上?

原本由于春节“人口迁徙”大潮,一季度理应是出行“小阳春”,但由于疫情影响,万万没想到这次迎来的却是“寒冬”。一方面,随疫情发酵及防疫要求,大众出行需求受到明显抑制;另一方面,对于出行公司而言,一边业务几近停摆,另一边又有汽有车租赁、人员成本等刚性支出,经营承受巨大压力。

华晨汽车当时耗资26亿元历时三年打造的华颂品牌,已经走在了淘汰的边缘。没有新车计划的华颂,能否坚持下去还是个未知数。

公开资料显示,常熟银行全称为常熟农商银行,该行改制成立于2001年11月28日,是一家具有60多年历史、全国首批组建的股份制农村金融机构。2016年9月30日,该行在上海证券交易所挂牌上市。根据英国《银行家》杂志最新排名,常熟银行入选全球银行品牌价值和全球千强银行“双五百强”。

相比华颂一直没有起色的市场表现,金杯可谓是高开低走。

身处纠纷漩涡: 5家公司10笔股权被冻结

事实上,华颂自2014年成立以来,只推出了华颂7一款在售车型,且在终端市场一直表现平平,年度累计销量从未过万。在车市下行的2018年和2019年,销量直接降至1000辆左右。数据显示,2015年-2019年,华颂7的销量分别为6898辆、4514辆、4067辆、1069辆、1184辆。

至于此次体检出肺结节的员工数量,常熟银行相关负责人此前告诉每日经济新闻(微信号:nbdnews)记者,由于今年体检人数较多、排队时间长,很多员工是自行去体检,且体检报告属于员工个人隐私,银行后续在和员工沟通后才可进一步汇总数据。

华晨汽车这个曾经赴美上市第一股的却步不前,与其对宝马的过度依赖分不开。

嘀嗒顺风车业务收入及盈利的增长,主要归功于规模效应的驱动及服务费率的提升。招股书显示,平均服务费率由2019H1约4.8%提升至2020H1约8.3%。

此外,企业预警通数据显示,华晨汽车共存续15只债券,存量规模为175.73亿元,其中13.73亿元将于一年内到期,101亿元将于1-3年内到期,61亿元将于3-5年内到期。3年内到期债券占比超过六成,意味着华晨汽车短期内面临着较大的还本付息的压力。

据央视新闻,自9月中旬以来,有常熟农商银行的部分员工在网上发帖称,该行在苏州2.5产业园工作的员工进行了体检,发现大量员工有肺部结节,甚至有一名员工初诊为肺癌。

在营业收入大幅下滑的情况下,净利润不降反升甚至是营收的3倍,毫无意外,主要还是得益于华晨宝马的利润贡献。官方报告显示,华晨宝马上半年实现净利润高达43.83亿元,比去年同期增长23.4%。如果去掉从华晨宝马得到的利润分成,华晨中国今年上半年的其他板块总体亏损达到3.4亿元。

另一方面,因规模效应利于其在跨越规模门槛后,可以较低成本来撬动更大业务规模,相比模式更重的移动出行平台,单位经济性与运营效率更高。值得一提的是,由于私家车与用户增长互为正反馈,当迈过规模门槛之后产生的飞轮效应,将助推其业绩更快增长。

同样,对于后来居上的嘀嗒来说,也不得不直面一些长期挑战。

归根结底,嘀嗒之所以能在逆势中继续实现盈利,有赖于其商业模式的独特优势。这不仅反映在顺风车业务上,也同样体现在出租车业务上。对于已实现造血能力的嘀嗒来说,如何扩大规模显然是未来发力重点。但市场担忧的是,嘀嗒的轻资产模式以及创立之初明确的盘活存量供给资源的策略,可能会限制其未来的发展空间。嘀嗒所坚持的“轻”路线及存量优化策略,在未来的出行故事中,可能会扮演什么样的角色?

而华晨汽车面临的最紧要的问题,不仅仅是眼前的股债纠纷,毕竟身后还站着宝马,而是自主品牌本身没有造血能力。无论是短期还是长期来看,自主品牌都无法为华晨汽车带来可观的收益以及支撑下去的希望。

公开资料显示,今年7月以来,华晨汽车集团所持有的至少5家公司10笔股权,均被相关法院冻结,金额高达15亿元,时间最多长达三年。

曾经,中华品牌旗下不仅拥有早期的尊驰以及中华骏捷FRV、骏捷Wagon、骏捷CROSS、骏捷FSV等骏捷系列车型,还出现过H330、H530、H3、H230、H220、V3、V5、V6、V7等十余款车型。如今,中华品牌官网显示的在售车型仅为中华V7、V6、V3、H3、H530出租车五款。去年《北京青年报》走访4S店时,销售人员就已经表示门店以后只卖V7和V3。

其中,华晨集团所持有的沈阳金普产业发展有限公司两笔1.75亿元股权,在2020年7月7日分别被上海金融法院冻结,冻结期限均为2023年7月6日。7月17日,华晨集团所持辽宁华晟汽车零部件有限公司的5000万元股权,被北京市第一中级人民法院冻结。

至于规模效应,则取决于嘀嗒顺风车业务的商业逻辑。据招股书介绍,嘀嗒出行作为纯信息服务供应商,并无自有或租赁车队,也不承担任何拥有车费用。顺风车业务则通过向司机收取服务费获益,顺风车车主以自我出行需求为前提,并以出行成本费用分摊为导向,不以营利为目的,非经济动机在车主参与顺风出行中起着不可或缺的作用,与传统网约车平台烧钱买量的逻辑不同,顺风车一般无须对司机以及用户进行大量补贴。

此外,东方金城认为,华晨汽车有息债务规模较大。据悉,截至2020年3月末,公司全部有息债务为674.72亿元;其中,2020年8月-12月和2021年公司到期及回售的债券金额合计分别是13.73亿元和65亿元。

东方金城给出的第二个原因,是华晨汽车面临融资压力。数据显示,2020年3月末,公司银行授信总额为325.65亿元,其中未使用授信额度为23.68亿元,较2019年末下降34.15%。目前,公司由主要债权银行组织成立债权人委员会以一定程度上保障其再融资能力。

8月27日,东方金诚也将华晨汽车主体信用等级AAA、“18华汽债03、18华汽03”“19华汽债01、19华汽01”和“19华汽债02、19华汽02”信用等级AAA列入评级观察名单。

这就决定了这门生意模式轻资产、低可变成本的特性,易于实现规模效应。宣称去年就已实现盈利的嘀嗒出行,显然已迈过这道盈亏平衡的规模门槛。所以,伴随业务收入规模的增长,盈利能力随之扩大。

不仅如此,今年7月28日至7月30日之间,华晨集团持有广发银行股份有限公司的股权分别出现了四笔冻结,股权数额为1.749亿元、1.749亿元、1.49亿元、7405.6793万元,执行法院为上海金融法院。

不过,显然,抛售股权所得资金并没有缓解华晨汽车自身的债务问题。

8月13日,华晨集团旗下17华汽01、18华汽01、18华汽02、18华汽03、19华汽01、19华汽02、19华集01、20华集01债券发布公告,称自2020年8月13日起进行交易方式调整,仅在上海证券交易所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易。

央视新闻、红星新闻、每经网(记者:李玉雯)

据查证,8月12日,华晨汽车旗下多只债券在二级交易市场大跌,一度出现盘中临时停牌。其中,18华汽01、18华汽02、18华汽03等多只债券跌幅均在15%-20%之间;19华汽01跌幅更是高达28.65%。

三、嘀嗒的“轻”路线与存量优化策略,未来可能会扮演什么角色?

数据显示,华颂不只是7月份的销量为零辆,而是截至目前,整个2020年的销量都是零辆,在2020年没有卖出去一辆车。

其中,大公评级认为,华晨汽车银行授信额度下降,未使用授信额度小,面临一定融资压力。同时,公司多次被列入被执行人,涉及多项股权冻结事项,面临的法律风险持续上升,或将对融资能力进一步产生不利影响。

二、行业受疫情重压,嘀嗒何以“逆流而上”?

该行员工在网上提出的需求

8月28日,华晨汽车旗下“18华汽01”“18华汽03”和“19华汽01”发生偏离估值较大的价格异动。而在此之前的两天内,华晨汽车接连被大公评级以及东方金城两家评级机构列入观察名单。

华晨汽车发布的2020年上半年业绩报告显示,华晨中国今年上半年营收14.5亿元,同比下降23.85%,净利润则为40.45亿元,同比增长25.24%。

报告期末,常熟银行资产总额2031.37亿元,较上年末增长9.90%,其中,发放贷款和垫款总额1251.45亿元,较上年末增长18.94%;负债总额1845.16亿元,较上年末增长10.53%,其中,吸收存款余额1595.59亿元,较上年末增长15.56%。截至9月末,该行不良贷款率0.95%。

(本文仅供参考,不构成投资建议,据此操作风险自担)

除了债务问题,华晨汽车还陷入股权冻结和法律纠纷的漩涡之中。

乘联会数据显示,7月,华晨中华与华晨华颂两大品牌的销量均为零辆,仅金杯销售了1600辆新车。这样的销量表现,甚至不及造车新势力。7月,蔚来汽车、理想汽车和小鹏汽车的销量分别为3533辆、3533辆和2532辆。

另外,常熟农商银行称支持员工根据体检结果进行复查,费用由该行承担。同时,会及时邀请专业医生为员工提供咨询及解答,添置空气净化设备,增加绿植。此外,银行已成立专门工作小组,将聘请第三方机构对办公环境进行第三次全面检测。

10月30日,常熟银行的收盘价报6.77元/股,跌3.01%,至此,公司股价连续下跌7天。

银行回应环境检测结果合格

事实上,华晨汽车早已意识到自身缺钱的事实,并通过抛售股权的形式来缓解资金压力。7月14日,华晨中国发布公告称,其控股股东华晨汽车已与辽宁交通投资订立战略投资协议,拟向后者出售公司4亿股股份,华晨汽车将由此获得32.8亿港元资金。此外,5月22日,华晨中国向辽宁省交通建设投资集团出售该公司2亿股,相当于公司已发行股本总数的约3.96%。

员工们怀疑这和工作环境有关,并提出了转移办公场所、调查空气和室内装修等是否符合标准、调查参与装修工程的行方人员,以及建立员工跟踪档案等要求。

8月26日,大公评级将华晨汽车及“17华汽01”“18华汽债01、18华汽01”和“18华汽债02、18华汽02”列入信用观察名单。

一方面,由于固定及可变成本小,资金占用少,抗风险系数更强。同时,定价空间也更灵活,可以更具吸引力的价格来延揽客户,并提高私家车车主对车的利用率,达致多赢局面,保证了业务发展的持续性。面临疫情带来的极端挑战,嘀嗒依然实现了正向现金流,充分显示其盈利模式的稳固。

需要注意的是,债券和股票同时下跌,都反映了投资人对华晨汽车的债务问题和流动性的担忧。

三大自主品牌,竟没有一个能够拿得出手,华晨汽车怎么了?要知道,华晨汽车可是一个可以追溯到1949年的老牌汽车品牌,如今却沦落到月销只有千辆的困境。而比之起步更晚的吉利、长城等自主品牌则在品牌建设、技术研发、产品上新以及销量方面均取得了不错的成绩。

此外,据弗若斯特沙利文报告,作为中国四轮出行市场中最大细分市场,2019年出租车市场占打车出行市场份额,达到了68.6%,市场规模达到4884亿元。而以2019年的交易总额统计,传统出租车扬招模式,仍旧占出租车整体业务的96.3%,这就说明,虽然传统出租车市场盘子已经足够大,但扬招数字化的潜力显著,因而更具想象空间。

尽管今年疫情给出行行业带来了不小的挑战,但也催生了一些积极的变化。

同一天,华晨汽车在香港的上市子公司华晨中国股价也出现暴跌,盘中最大下跌14.3%,创下2019年8月以来的最大盘中跌幅。当日收盘报收于7.58港元/股,下跌8.78%。

债务危机压顶:债券价格异动 负债超千亿元

同时,责成常熟农商银行成立专门工作小组,由农商行纪委牵头,金融科技公司全体员工选出的代表组成,迅速进行第三次第三方环境检测(前两次检测结果均为合格),机构选择、检测内容由员工代表共同决定,相关结果及时公布,回应员工关切。

另一方面,出行行业在经历了大幅下降后不断恢复,且人们出行偏好发生了改变,尤其是对城市通勤需要的人士,出于安全的担忧,会更倾向私家车出行,而避免人群过于密集的公共交通。而这一新变化,显然也助推了共享出行需求的恢复,并被视为加速渗透率持续提升的催化剂。

另一方面,19年收入暴增之后,营销投入却明显下降。从下图可看到,嘀嗒的营销费用在17和18年明显高于收入,但19年出现大幅下降,在收入增长的同时,2020H1继续下降。招股书指出,早期由于获客和提升用户粘性,提供了各类形式补贴和激励,受平台的接纳程度不断改善以及随后对营销措施作出的策略性调整,日益依赖口口相传来促销平台及促成搭乘。而19年的转变则归因于用户及收入规模爆发式增长推动规模效应显现的结果。

首先,对有嘀嗒所强调的轻资产业务模式。简单来讲,主要体现在两方面,一是不用承担车辆租赁或购买的成本,二是不需要高额的补贴投入。

自19年6月启动网约出租车服务商业化以来,嘀嗒的业务更加多元化,且不同业务的体量都在不断增长。不可否认,顺风车市场盘子目前还比较小,但增速远高于网约车与出租车,差距会进一步缩小。据弗若斯特沙利文报告,中国顺风车市场的交易总额预计将从2019年的140亿元迅速增长至2025年的1139亿元,复合年增长率为 41.8%,增速明显。且从城市交通体系运行效率及节能减排的角度来看,相比网约车,顺风车也是更符合多方利益的长期模式。

其实,嘀嗒出行也并非全无影响,Q1业务量增长明显承压,但Q2随行业复苏迅速反弹。招股书显示,2020Q1,顺风车搭乘总数较2019Q4减至2150万次,2020Q2又迅速反弹至3780万次。

2003年,华晨汽车与宝马联姻,之后便开始走上了资源整合的造车路:保时捷调校的底盘,与宝马合作的发动机,意大利设计的外壳,加一起车就造好了。这种简单的思路,很长时间内主导了华晨汽车的造车规划,导致华晨汽车在技术上过度依赖宝马。

面对状况频出的局面,不禁要问,过度依赖宝马的华晨汽车还能撑多久?

据招股书显示,嘀嗒出行机构股东包括蔚来资本、IDG、崇德投资、易车、高瓴资本、京东、携程,在其IPO前持股比例分别为21.60%、10.23%、7.15%、4.95%、4.14%、4.14%、2.86%。“后来居上”的嘀嗒正式打响了国内共享出行行业上市第一枪,同时光环傍身,吸引了更多市场关注的目光,也激起了更多讨论。

具体来看,“20华晨01”主承销商的天风证券8月发公告称,已经起诉华晨集团及其关联公司沈阳华益新汽车销售有限公司(“沈阳华益新”),不是追讨承销费,而是追讨原先跟沈阳华益新约定好的、购买华晨债的7000万元资金。

7月30日,就团圆网络科技(北京)有限公司申请对华晨集团进行财产保全一事,法院裁定,冻结被申请人华晨集团银行存款481.4万元或查封其同等价值的财产。冻结银行存款的期限为1年;查封、扣押动产的期限为2年;查封不动产、冻结其他财产权利的期限为3年。

另外,疫后积极因素持续增多,行业经济正在朝着正常轨道运行,嘀嗒出租车和顺风车也为统筹推进疫情防控和经济社会发展提供了坚强的支撑和保障。

10月31日,江苏省常熟市委外宣办、常熟市政府新闻办官方微博发布消息称,常熟农商行驻苏州工业园区2.5产业园的金融科技公司多名员工在体检中查出肺部结节,常熟市正组织苏州、常熟两级医疗专家对金融科技公司相关员工的体检报告、数字化胸片及既往病史逐一检查,给出诊断意见。

一方面,嘀嗒已实现自我造血,其实已预示未来一味靠烧钱模式已行不通。疫情导致行业经营压力加剧,同时资本已回归理性和谨慎,倒逼平台加速实现盈利。

具体来看,华晨汽车旗下中华、华颂以及金杯三大自主品牌的销量无一乐观,尤其是中华与华颂,甚至已经被市场边缘化。

凭借顺风车业务迅猛的发展,嘀嗒出行实现了业绩猛增。近三年,营收从17年的0.5亿元增至5.8亿元,翻了近十二倍。2019年更是嘀嗒的转折之年,顺风业务营收暴增,并开始收取网约出租车服务费,经调整利润(剔除优先股影响)转正约1.72亿元,标志着共享出行烧钱“无限游戏”时代的落幕。

可见,嘀嗒所强调的“轻”模式,对于未来业务持续、快速扩张将起到了杠杆的作用。

实际上,2017-2020H1,嘀嗒顺风车业务的平均服务费共计经历了四次变革,分别由一开始的3.7%、4.1%、6.3%到现在的8.3%。这主要是因为嘀嗒出行收取的顺风车信息服务费会根据当地城市的经济状况和战略因素等进行调整,这样机动式的的收费标准更有利于顺风车行业发展,探索正确的发展道路。虽说费率近年来有小幅提升,但据行业平均水平来看,嘀嗒实属“业界良心”。事实也证明,嘀嗒出行这样做是正确的,不仅促进了行业健康发展,还成就了现在的自己。

由于产品线过于薄弱,同时又缺乏支柱型产品,导致华晨中华今年上半年销量仅为3186辆。而月均销量只有三位数的紧迫状态,意味着华晨中华确实到了危急时刻。

一方面,如何确保司乘人员的安全及运营合规,仍是共享出行平台共同面临的重要话题之一。从公司已建立起的安保体系再到IPO募资主要用途中所反复提及的:“用于提升技术能力和升级安全机制”,其实也足见嘀嗒对于安全建设的重视程度。

同时,顺风车业务的毛利率由2019H1的75.4%提升至2020H1的86.3%,上升了10.9个百分点;相应的,总毛利率则由74.7%提升了7.5个百分点至82.2%。

成立于2014年的嘀嗒出行,以顺风车业务起家,2017年进一步拓展至出租车市场。据弗若斯特沙利文报告,按2019年顺风车搭乘次数计算,嘀嗒出行以66.5%的市场份额稳居中国最大的顺风车平台,在出租车网约市场中则位居第二。

所以,不同于典型的重资产模式,面临固定资产投入高、资本支出大等特点,嘀嗒的固定资产占比明显低于流动资产且无息负债(贸易及其他应付款)占比高。

常熟银行日前披露的2020年三季报显示,今年前三季度,实现营业收入49.87亿元,同比增长4.17%;实现归属于上市公司股东的净利润13.95亿元,同比增长1.76%。

过度依赖宝马:5年利润输血269.2亿元

基于上述特性,不难判断出:

从7月开始,华晨汽车就陷入“股债”风波中,背负千亿元负债,多笔股权被冻结,即使有宝马这个利润奶牛存在,缺钱也已经成了不争的事实。而更加严峻的是,华晨汽车旗下三大自主品牌缺乏造血能力,无法为华晨汽车转身提供可能,旗下中华和华颂两大自主品牌7月销量均为零辆。

值得一提的是,从10月22日至今,常熟银行股价连续下跌7天,从最高的8.86元/股跌至最低的6.66元/股,已下跌约24%,市值蒸发了约60亿元。

此外,朝阳银行股份有限公司沈阳分行此前也已申请对华晨集团采取保全措施,并于7月27日收到法院判决,冻结华晨集团账户存款6亿元或查封等额财产。

再从供给策略来看,不同于滴滴增加供给的策略,嘀嗒选择对现有供给进行优化,比如在扬招仍是主流用户习惯背景下,并不试图以网约取代扬招,而是两种业务模式并存,同时借助智慧码等第三种解决方案加速传统出租车的转型升级,提升用户出行体验和出行公司的运营效率。嘀嗒这么做,本质上是通过对传统行业的数字化赋能,以挖掘增量空间。